天堂中文最新版地址_亚洲人成影院在线播放_久久18国产精品_JAPANESEHD国产在线看分类_日本少妇做爰全过程毛片_2021国产女精品视频网站_亚洲色图熟女淫乱_亚洲AV秘 无码一区二区三导航_欧美人妻456aⅴ中文字幕_在线电影日韩一区

熱線電話：400-930-7770
當(dāng)前位置： 研究咨詢 > 策略早餐

主要品種策略早餐20250807

發(fā)布時(shí)間：2025-08-07

金融期貨和期權(quán)
股指期貨
品種：IF、IH、IC、IM
日內(nèi)觀點(diǎn)：指數(shù)分化，謹(jǐn)慎調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)
中期觀點(diǎn)：寬幅震蕩
參考策略：持有買MO2508-P-6500看跌期權(quán)，IM2509空單持有但注意止損
核心邏輯：
1.基本面看，政治局會(huì)議召開，會(huì)議更多強(qiáng)調(diào)既定政策落實(shí)落細(xì)，未有明顯超預(yù)期增量政策。7月官方制造業(yè)PMI環(huán)比大幅下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，內(nèi)外需均呈現(xiàn)走弱跡象，反內(nèi)卷市場情緒同步降溫。利多集體落地疊加政策弱于預(yù)期，交易主線或從強(qiáng)預(yù)期向弱現(xiàn)實(shí)切換，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)加大。
2.政策端，央行等7部門聯(lián)合出臺(tái)措施強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)政策和金融政策協(xié)同，加強(qiáng)對(duì)5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)據(jù)和算力中心等數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的中長期貸款支持，利多科創(chuàng)主題板塊，IM、IC存在相對(duì)優(yōu)勢(shì)。
3.短期市場擁擠度仍顯偏高，繼續(xù)關(guān)注調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。融資余額突破2萬億關(guān)口，融資成交量在全市場占比達(dá)到10.4%的區(qū)間上沿，參照歷史經(jīng)驗(yàn)，調(diào)整概率依然不低。



國債期貨
品種：TS、TF、T、TL
日內(nèi)觀點(diǎn)：震蕩稍強(qiáng)
中期觀點(diǎn)：偏強(qiáng)，長債占優(yōu)
參考策略：TL2509多單持有
核心邏輯：
1.資金方面，央行公開市場繼續(xù)凈回籠，不過銀行間市場流動(dòng)性依舊充沛，存款類機(jī)構(gòu)隔夜利率維持在1.31%附近。中長期資金方面，國股行1年期同業(yè)存單收益率成交在1.63%-1.635%之間，整體變動(dòng)有限。
2.基本面看，政治局會(huì)議未有明顯超預(yù)期增量政策。7月官方制造業(yè)PMI環(huán)比大幅下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，內(nèi)外需均呈現(xiàn)走弱跡象，反內(nèi)卷市場情緒同步降溫，債市仍存反彈動(dòng)能。
3.新發(fā)國債等恢復(fù)征收增值稅政策落后地后，市場仍處于對(duì)政策消化階段，中長期影響趨于中性，短期或利多機(jī)構(gòu)搶籌存量債券。



 
商品期貨和期權(quán)
金屬及新能源材料板塊
品種：銅
日內(nèi)觀點(diǎn)：77300-78900
中期觀點(diǎn)：60000-90000
參考策略：震蕩操作思路
核心邏輯：
宏觀方面，7月份全球制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為49.3%，較上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，全球制造業(yè)恢復(fù)力度較上月有所減弱，繼續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。
供給方面，2025年前五個(gè)月，世界銅礦產(chǎn)量增長了約2.7%。全球礦山生產(chǎn)受益于項(xiàng)目產(chǎn)能提升帶來的額外產(chǎn)出，以及一些正在運(yùn)營的礦山產(chǎn)量的提高。其中，秘魯銅礦產(chǎn)量同比增長3%，剛果民主共和國（DRC）的產(chǎn)量增長了約9%。蒙古銅精礦產(chǎn)量增長了26%。智利的產(chǎn)量增長了4.5%。2025年前五個(gè)月，世界精煉銅產(chǎn)量增長了約3.1%。中國和剛果民主共和國的產(chǎn)量預(yù)計(jì)將增長5%。日本的產(chǎn)量下降了8.7%。智利精煉銅總產(chǎn)量下降了8.8%。
需求方面，2025年前五個(gè)月，全球精煉銅的表觀使用量增長了約3.2%。其中，中國的表觀需求增長了約5.5%。2025年上半年，光伏新增總裝機(jī)為21161萬千瓦較去年同期增長了106.49%。在美國新的關(guān)稅政策下，國內(nèi)銅管出口美國綜合關(guān)稅達(dá)97%，導(dǎo)致美國客戶后續(xù)未簽約訂單已暫停執(zhí)行，國內(nèi)銅管企業(yè)出口訂單面臨直接沖擊。
庫存方面，8月6日，LME銅庫存增加2275噸至156125噸。上期所銅倉單增加1579噸至20346噸。
展望后市，一方面，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期提振銅價(jià)。另一方面，全球制造業(yè)復(fù)蘇力度偏弱以及美國關(guān)稅政策打壓國內(nèi)銅管的出口需求，對(duì)銅價(jià)構(gòu)成不利影響。



 
品種：工業(yè)硅
日內(nèi)觀點(diǎn)：偏強(qiáng)運(yùn)行，運(yùn)行區(qū)間：8500-9000
中期觀點(diǎn)：寬幅波動(dòng)，運(yùn)行區(qū)間：8000-9500
參考策略：偏多思路對(duì)待
核心邏輯：
1、供應(yīng)方面，據(jù)上海有色網(wǎng)，7月我國工業(yè)硅產(chǎn)量為33.83萬噸，同比下降30.56%。
2、需求方面，據(jù)上海有色網(wǎng)，6月，多晶硅產(chǎn)量為10.1萬噸，同比下降33.11%。
3、庫存方面，截至7月31日，我國工業(yè)硅社會(huì)庫存為54萬噸，庫存邊際變化有限，且依然處于近7年同期最高位，利空硅價(jià)。
4、“工業(yè)硅行業(yè)昆明倡議”流出，旨在反對(duì)內(nèi)卷式競爭，提振硅價(jià)。





品種：多晶硅
日內(nèi)觀點(diǎn)：偏強(qiáng)運(yùn)行，運(yùn)行區(qū)間：5.00萬-5.30萬
中期觀點(diǎn)： 寬幅波動(dòng)，運(yùn)行區(qū)間：4.5萬-6.0萬
參考策略：以多頭思路看待
核心邏輯：
1、供應(yīng)方面，據(jù)上海有色網(wǎng)，6月我國多晶硅產(chǎn)量10.1萬噸，同比下降33.11%。
2、需求方面，據(jù)上海有色網(wǎng)，6月我國硅片產(chǎn)量58.84GW，同比上漲19.06%。
3、庫存方面，截至7月31日，多晶硅社會(huì)庫存為22.9萬噸，雖周環(huán)比下降1.4萬，卻大部分流至貿(mào)易商之中，而非下游，庫存依然處于年內(nèi)高位，表明目前多晶硅供應(yīng)過剩明顯。
4、工業(yè)硅價(jià)格走強(qiáng)，提振多晶硅價(jià)格。



 
品種：鋁
日內(nèi)觀點(diǎn)：高位波動(dòng)，運(yùn)行區(qū)間：20500-20700
中期觀點(diǎn)：偏強(qiáng)運(yùn)行，運(yùn)行區(qū)間：19500-21000
參考策略：賣出AL2509-P-19300
核心邏輯：
1、2017年供給側(cè)改革，規(guī)定我國電解鋁產(chǎn)能上限為4500萬噸。據(jù)阿拉丁資訊，2025年5月我國電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能為4413.9萬噸，產(chǎn)能增加空間十分有限。供應(yīng)端為價(jià)格提供較強(qiáng)支撐。
2、社會(huì)庫存方面，截至7月28日，SMM統(tǒng)計(jì)的5地電解鋁社會(huì)庫存為53.5萬噸，較上周增加2.30萬噸。去年同期庫存為81.5萬噸。當(dāng)前庫存處于5年同期的第2低位，庫存水平持續(xù)處于低位，利好鋁價(jià)。
3、  1-6月，汽車產(chǎn)銷分別完成1562.1萬輛和1565.3萬輛，同比分別增長12.5%和11.4%。汽車市場表現(xiàn)向好，亦利好鋁價(jià)。

 


品種：碳酸鋰
日內(nèi)觀點(diǎn)：偏強(qiáng)運(yùn)行，運(yùn)行區(qū)間：6.9-7.2萬
中期觀點(diǎn)：逐步企穩(wěn)，運(yùn)行區(qū)間：6.5萬-8.5萬
參考策略：偏多思路對(duì)待
核心邏輯：
1、 現(xiàn)貨方面，據(jù)上海有色網(wǎng)最新報(bào)價(jià)顯示，8月6日，碳酸鋰（99.5% 電池級(jí)/國產(chǎn)）價(jià)格跌250.0元報(bào)7.09萬元/噸，連跌2日，近5日累計(jì)跌2000.0元，近30日累計(jì)漲10680.0元。
2、 供應(yīng)方面，2025年7月，我國電池級(jí)碳酸鋰產(chǎn)量為61320噸，同比增加51%，供應(yīng)壓力依然較大。
3、 庫存方面，截至7月31日，我國碳酸鋰總庫存為97846噸，其中下游庫存為45888噸，冶煉廠庫存為51958噸?？値齑嫠教幱谀陜?nèi)高位，利空碳酸鋰價(jià)格。
4、 工業(yè)硅、多晶硅價(jià)格走強(qiáng)，提振碳酸鋰。




黑色及建材板塊
品種：螺紋鋼、熱軋卷板
日內(nèi)觀點(diǎn)：短期震蕩企穩(wěn)
中期觀點(diǎn)：8月整體偏強(qiáng)運(yùn)行
參考策略：
1、少量持有買入螺紋實(shí)值看漲期權(quán)RB2510-C-3000
2、繼續(xù)持有賣出螺紋虛值看跌期權(quán)策略，如RB2510-P-2900
核心邏輯：
1、原料鐵礦方面，8月中旬前去庫加快。海外季末發(fā)運(yùn)沖量結(jié)束，進(jìn)口鐵礦到港量見頂回落，若當(dāng)前鐵水產(chǎn)量繼續(xù)維持，8月中旬前港口鐵礦或加速去庫并支撐鐵礦價(jià)格，有助于鋼材生產(chǎn)成本支撐穩(wěn)固。
2、原料煤焦方面，由于煤炭主產(chǎn)區(qū)嚴(yán)控礦山超產(chǎn)情況助長市場投機(jī)情緒，且火電用煤需求處于旺季推動(dòng)煤炭去庫加速（上周樣本礦山原煤庫存536.0萬噸，周環(huán)比減79.3萬噸），支撐煤價(jià)及雙焦價(jià)格偏強(qiáng)。不過7月底重要會(huì)議強(qiáng)調(diào)“依法依規(guī)治理企業(yè)無序競爭”，刪去針對(duì)“低價(jià)”二字表述并一度引發(fā)市場炒作降溫，央行等七部門印發(fā)《關(guān)于金融支持新型工業(yè)化的指導(dǎo)意見》提到“加快重要礦產(chǎn)增儲(chǔ)上產(chǎn)”，因此需警惕后續(xù)礦山限產(chǎn)政策不及預(yù)期和8月中下旬火電用煤需求拐點(diǎn)，或?qū)γ航箖r(jià)格形成潛在利空。
3、政策性限產(chǎn)預(yù)期仍存。臨近9月閱兵慶典，北方地區(qū)（尤其是唐山等地）環(huán)保與安監(jiān)政策預(yù)計(jì)將趨嚴(yán)，若導(dǎo)致相關(guān)區(qū)域鋼廠集中限產(chǎn)、停產(chǎn)，將制約8月份成品鋼材供應(yīng)。目前螺紋鋼、熱軋卷板顯性庫存（場內(nèi)庫存+社會(huì)庫存）處于近5年同期最低水平，強(qiáng)化了市場對(duì)潛在的供需矛盾擔(dān)憂，可能短期內(nèi)助長市場投機(jī)需求，預(yù)計(jì)8月鋼價(jià)或偏強(qiáng)運(yùn)行，下行空間不大。


養(yǎng)殖、畜牧及軟商品板塊
品種：白糖
日內(nèi)觀點(diǎn)：止跌企穩(wěn)
中期觀點(diǎn)：震蕩偏弱
參考策略：暫時(shí)觀望
核心邏輯：
國際方面，巴西 2024/25 榨季已經(jīng)收官，盡管前期干旱有所緩解,但接下來天對(duì)新榨季產(chǎn)量的影響仍不容忽視;3月下半月的數(shù)據(jù)顯示，巴西甘蔗壓榨速度有所提速，預(yù)計(jì)巴西后續(xù)的糖供給將逐步增加;目前，由于巴西庫存處于低位，貿(mào)易供應(yīng)緊張，市場供給受到限制;預(yù)計(jì)隨著巴西在5月份開始累庫，供給情況將有所好轉(zhuǎn)。其次，印度24/25季食糖產(chǎn)量同比減少約500萬噸且乙醇分流加劇庫存緊張，百萬出口配額進(jìn)度受限。此外，4月初關(guān)稅政策的影響已基本結(jié)束，糖價(jià)波動(dòng)逐漸回歸基本面，原油價(jià)格企穩(wěn)，巴西雷亞爾開始逐漸走強(qiáng)，糖價(jià)因此獲得支撐。
國內(nèi)方面，24/25榨季增產(chǎn)預(yù)期已兌現(xiàn)，銷售進(jìn)度較快，國內(nèi)開始去庫;一季度食糖進(jìn)口量較少，盡管進(jìn)口糖漿和預(yù)混粉由于政策限制同比下降，但對(duì)沒有完全限制的替代品進(jìn)口卻同比大增。然而，近期國際原糖價(jià)格大跌，進(jìn)口利潤空間打開，后續(xù)可能有配額外進(jìn)口糖補(bǔ)充市場供給。此外，廣西主產(chǎn)區(qū)于旱情況得以緩解，糖價(jià)承壓下跌，但由于國內(nèi)供需偏緊，糖價(jià)下行空間有限。
后續(xù)應(yīng)密切關(guān)注巴西天氣變化及全球主要產(chǎn)糖國的生產(chǎn)情況，以及美元、原油走勢(shì)對(duì)糖價(jià)的影響。目前處于新舊榨季轉(zhuǎn)換期，北半球(印度/泰國)收與南半球(巴西)開榨空窗或引發(fā)階段性貿(mào)易流緊張，原糖存較強(qiáng)支撐。國內(nèi)糖市后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注銷售進(jìn)度、庫存變化及進(jìn)口節(jié)奏，若進(jìn)口增量釋放或高關(guān)稅抑制需求，糖價(jià)上行空間或?qū)⑹芟蕖?/span>

    


品種：蛋白粕
日內(nèi)觀點(diǎn)：豆粕2509在[2950,3075]中性震蕩
中期觀點(diǎn)：豆粕主力合約8月波動(dòng)比5至7月劇烈
參考策略：
1.賣出豆粕2509-P-2950虛值看跌_繼續(xù)持有
2.賣出棕櫚油2509-C-9300虛值看漲_繼續(xù)持有
核心邏輯：
美國于8月1日對(duì)全球國家如期征收關(guān)稅，幅度15%至40%。7月底中美經(jīng)貿(mào)會(huì)談已結(jié)束，公開信息較少，官方表述僅有“雙方將繼續(xù)推動(dòng)已暫停的美方（4.4）對(duì)等關(guān)稅24%部分以及中方反制措施如期展期90天”。8月2日美財(cái)長貝森特表示，美國認(rèn)為雙方已具備達(dá)成延長關(guān)稅豁免的條件，但“尚未完全達(dá)成協(xié)議”；非官方市場評(píng)論主要集中在稀土、美科技產(chǎn)品，以及很重要的“中國進(jìn)口俄羅斯原油”。8月4日，美國因“進(jìn)口俄羅斯原油”對(duì)印度征收25%關(guān)稅；6日，Trump稱"下周"將對(duì)半導(dǎo)體和芯片征收關(guān)稅，或吸引臺(tái)積電等在美國本土建廠。密切留意8月12日前，美方最新表態(tài)和是否有官員訪華。
國際大豆方面，截至8月3日，美國大豆開花率85%，去年同期85%，五年均值86%；結(jié)莢率58%，去年同期57%，五年均值58%；優(yōu)良率69%，上期值70%，去年同期68%。Pro Farmer7月29日，維持25/26年度美豆單產(chǎn)預(yù)估52.5蒲/英畝不變。8月12日前美豆進(jìn)口關(guān)稅僅3%，美國民間貿(mào)易商對(duì)中國進(jìn)行了少量大豆發(fā)船，海關(guān)數(shù)據(jù)也錄得6月有美豆進(jìn)口，然而USDA周報(bào)顯示連續(xù)3月官方對(duì)華發(fā)船為0。上周三至今，美豆期貨陰跌，中美會(huì)談最終結(jié)果與四季度貿(mào)易仍有懸念。
菜籽方面，截至7月29日，加拿大阿省油近幾周新作菜籽優(yōu)良率略微下降，結(jié)莢期比例58%，花期42%，除和平河地區(qū)外，長勢(shì)均超5年均值；薩省本周全省不均衡的降雨量未能維持多數(shù)地區(qū)的表土墑情，多數(shù)地區(qū)雨量微乎其微；曼省本周全省普遍出現(xiàn)降雨，墑情顯著好轉(zhuǎn)。7月31日訊，烏克蘭今年新作菜籽天氣災(zāi)害和蟲災(zāi)嚴(yán)重，收貨進(jìn)度嚴(yán)重落后，最新預(yù)計(jì)產(chǎn)量僅240-250，同比降幅超100萬噸；不過歐盟區(qū)菜籽略微豐產(chǎn)。
展望后市，若8月的豆產(chǎn)區(qū)天氣和對(duì)華發(fā)船量都與往年一樣，預(yù)計(jì)三季度價(jià)格區(qū)間[975,1100]美分/蒲。但目前，中美本次會(huì)談未公布聯(lián)合聲明，不能確定美豆進(jìn)口關(guān)稅8.12能繼續(xù)維持低位。策略方面，賣出豆粕2509虛值看跌期權(quán)，預(yù)計(jì)持有到期。另外8月5日棕櫚油大漲，但馬來7月產(chǎn)量增、出口減、高位承壓，考慮賣出近月行權(quán)價(jià)9300的虛值看漲。




能化板塊
品種：石油瀝青
日內(nèi)觀點(diǎn)：弱勢(shì)震蕩
中期觀點(diǎn)：先抑后揚(yáng)
參考策略：空瀝青2509多高硫燃油2509策略持有
核心邏輯：
供應(yīng)端，本周地方煉廠生產(chǎn)瀝青減虧，國內(nèi)瀝青廠開工率小幅下滑。截止8月5日，山東綜合型獨(dú)立煉廠瀝青生產(chǎn)利潤為-512.03元/噸，周度增加184.04元/噸。截止8月5日，國內(nèi)瀝青廠開工率在31.7%，周度下滑1.4個(gè)百分點(diǎn)。產(chǎn)量方面，截至8月5日，國內(nèi)周度生產(chǎn)瀝青55.8萬噸，周度減少2.2萬噸。預(yù)計(jì)8月份，受到北方需求季節(jié)性改善以及煉廠端低庫存支撐，瀝青廠開工負(fù)荷將整體提升，瀝青供應(yīng)維持增加預(yù)期以滿足旺季需求。
需求端，北方地區(qū)施工逐步恢復(fù)，尤其山東高速項(xiàng)目改性瀝青需求集中，帶動(dòng)終端開工負(fù)荷提升。南方受降雨影響，需求釋放仍受限，但隨著雨季結(jié)束，預(yù)計(jì)8月下旬需求將逐步改善。截止8月1日，國內(nèi)道路改性瀝青開工率在27%，周度持穩(wěn)，位于五年同期中位水平；截止8月1日，國內(nèi)防水卷材開工率在29%，周度下滑1個(gè)百分點(diǎn)，位于五年同期最低位。庫存端，煉廠庫存連續(xù)四周下降，為產(chǎn)量提升提供便利條件。截至8月5日，國內(nèi)瀝青廠庫庫存在42.9萬噸，周度下滑1.9萬噸，位于六年同期最低位。截至8月5日，國內(nèi)瀝青社會(huì)庫存在52.9萬噸，周度增加1.5萬噸。社會(huì)庫存反季節(jié)走強(qiáng)反映出目前下游需求相對(duì)疲憊。
成本端，關(guān)注OPEC+增產(chǎn)及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲憊，油價(jià)區(qū)間弱勢(shì)震蕩。遠(yuǎn)期來看，由于OPEC+維持增產(chǎn)趨勢(shì)，石油旺季需求走弱后，石油庫存因煉廠利潤不佳而累庫，加之新能源行業(yè)的替代率提升，油價(jià)遠(yuǎn)期仍承壓。
短期來看，終端需求受益于天氣影響，供應(yīng)存在增加預(yù)期，瀝青期價(jià)上漲乏力。遠(yuǎn)期來看，8月份瀝青廠開工增加為旺季做準(zhǔn)備，8月下旬之前瀝青終端需求改善有限，隨著金九銀十需求的釋放，瀝青期價(jià)或呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)走勢(shì)。


品種：PVC
日內(nèi)觀點(diǎn)：偏強(qiáng)運(yùn)行
中期觀點(diǎn)：底部有支撐
參考策略：PVC 9-1反套策略獲利離場
核心邏輯：
1、成本方面，內(nèi)蒙古地區(qū)電力成本攀升，電石停爐裝置增多，企業(yè)開工穩(wěn)定性下降，導(dǎo)致當(dāng)?shù)仉娛?yīng)量縮減，提振市場價(jià)格，截至8月6日，內(nèi)蒙古烏海地區(qū)電石價(jià)格為2300元/噸，環(huán)比提高25元/噸。
2、供應(yīng)方面，上周個(gè)別PVC裝置檢修，但也存在部分前期檢修得裝置恢復(fù)運(yùn)行，整體變動(dòng)不大，PVC行業(yè)開工率小幅提升，截至8月1日，PVC周度行業(yè)開工率為76.84%，環(huán)比提高0.05個(gè)百分點(diǎn)，周度產(chǎn)量為45.23萬噸，環(huán)比提高0.08萬噸，增幅0.17%，當(dāng)前PVC供應(yīng)仍偏高。
3、需求方面，近期PVC價(jià)格波動(dòng)較大，刺激中游貿(mào)易商的投機(jī)性需求，截至8月1日，PVC生產(chǎn)企業(yè)周度預(yù)售訂單量為85.36萬噸，環(huán)比提高7.31%，南方梅雨季節(jié)步入尾聲，部分PVC制品企業(yè)開工率回升，截至8月1日，PVC下游制品行業(yè)綜合開工率為42.05%，環(huán)比提高0.17個(gè)百分點(diǎn)，但受地產(chǎn)行業(yè)疲弱影響，硬制品企業(yè)訂單不佳；出口方面，近期PVC出口簽單情況較差，不過印度宣布將反傾銷稅政策延遲至9月公布，或會(huì)刺激中國PVC搶出口。
4、庫存方面，近期出口需求走弱，同時(shí)內(nèi)需難見亮點(diǎn)，PVC庫存積累，截至8月1日，PVC社會(huì)庫存為44.8萬噸，環(huán)比提高4.92%，同比下降24.48%。
5、展望后市，上游煤炭仍有限產(chǎn)的具體措施逐步落地，或會(huì)階段性提振煤炭價(jià)格，進(jìn)而拉動(dòng)PVC上漲，后期PVC價(jià)格仍或受煤系商品的走勢(shì)影響。