利多消化，銅價(jià)沖高回落

4月22日，滬銅主力合約上升0.23%，收于79550元/噸，持倉(cāng)量20.9萬(wàn)手，較上一交易日減少0.34萬(wàn)手，成交量23.7萬(wàn)手，較上一交易日增加1.76萬(wàn)手。目前影響銅價(jià)的因素如下：

宏觀方面，歐央行官員表示中東局勢(shì)緊張不會(huì)影響歐央行6月降息計(jì)劃。

供給方面，中國(guó)3月銅礦砂及其精礦進(jìn)口量為2330331.19噸，環(huán)比增加5.9%，同比增加15.4%。國(guó)內(nèi)銅精礦加工費(fèi)跌至歷史低位水平，煉企新增訂單冶煉陷入虧損，4月19日當(dāng)周，Mysteel標(biāo)準(zhǔn)干凈銅精礦TC指數(shù)3.5美元/干噸，較年初56美元/干噸下降52.5美元/干噸，跌幅高達(dá)94%。國(guó)內(nèi)銅精礦加工費(fèi)持續(xù)低位運(yùn)行，4月國(guó)內(nèi)精煉銅企業(yè)冶煉虧損最大達(dá)到-4440元/噸，但受到硫酸價(jià)格走高提振，煉企噸銅冶煉虧損有所減輕至-3200元/之上。受到加工費(fèi)跌至低位影響，國(guó)內(nèi)煉企宣布聯(lián)合減產(chǎn)。4月煉企檢修令國(guó)內(nèi)精煉銅供應(yīng)縮減。進(jìn)入4月，國(guó)內(nèi)多家煉企檢修，預(yù)計(jì)影響精煉產(chǎn)量不超過(guò)7萬(wàn)噸。中國(guó)2024年3月精煉銅進(jìn)口量為316,918.82噸，環(huán)比增加18.8%，同比增加23.2%。

需求方面，2024年3月中國(guó)未鍛軋銅及銅材進(jìn)口量為47.0萬(wàn)噸，同比增15.15%，環(huán)比增23.68%；1-3月累計(jì)進(jìn)口量為138.0萬(wàn)噸，同比增7.18%；3月中國(guó)未鍛軋銅及銅材出口量為9.03萬(wàn)噸，同比減16.06%，環(huán)比增36.51%；1-3月累計(jì)出口量為23.32萬(wàn)噸，同比減12.97%。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨步入購(gòu)銷(xiāo)旺季。一季度全球車(chē)市產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)良好，今年3月，全球純電和插電式混動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)12%。國(guó)內(nèi)車(chē)市銷(xiāo)售數(shù)據(jù)良好。乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，4月1-14日新能源車(chē)市場(chǎng)零售26萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)32%。

庫(kù)存方面，4月22日，LME銅庫(kù)存減少925噸至121200噸。上期所銅倉(cāng)單增加2211噸至235125噸。

展望后市，全球數(shù)個(gè)銅礦產(chǎn)量下降、國(guó)內(nèi)煉企聯(lián)合減產(chǎn)、英美限制俄羅斯出口銅以及國(guó)內(nèi)銅市進(jìn)入購(gòu)銷(xiāo)旺季仍然是提振銅價(jià)的主要因素，料銅價(jià)短期將保持強(qiáng)勢(shì)。但由于市場(chǎng)上已經(jīng)基本上消化以上利好因素，銅價(jià)總體處于超買(mǎi)狀態(tài)，且高銅價(jià)對(duì)銅零單需求的也產(chǎn)生抑制作用。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：美聯(lián)儲(chǔ)加大緊縮力度、全球金融市場(chǎng)不穩(wěn)定、礦山產(chǎn)量受到擾動(dòng)、國(guó)外銅庫(kù)存過(guò)低引發(fā)金融資本實(shí)施逼倉(cāng)行為、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退。

【日?qǐng)?bào)】廣金期貨銅日?qǐng)?bào)：利多消化，銅價(jià)沖高回落20240422