銅價創(chuàng)歷史新高

5月20日，滬銅主力合約上漲4.06%，收于87670元/噸，持倉量23.1萬手，較上一交易日增加0.33萬手，成交量30.9萬手，較上一交易日增加15.2萬手。目前影響銅價的因素如下：

宏觀方面，央行三箭齊發(fā)，樓市和市場情緒均大受提振。歐央行表示將于6月降息。

供給方面，由于英美已經(jīng)于4月宣布不接受俄羅斯銅進(jìn)入交割流程，近期COMEX缺乏可交割的銅貨源，因此導(dǎo)致銅價出現(xiàn)逼倉式上行。國內(nèi)方面，據(jù)SMM了解，本月山東陽谷建發(fā)與山東中金嶺南兩家煉企檢修，5月影響銅產(chǎn)量合計達(dá)到2萬噸。

需求方面，2024年4月份銅板帶開工率為71.04%，環(huán)比減少2.58%個百分點(diǎn)，同比減少6.46個百分點(diǎn)。2024年4月中國銅箔月度產(chǎn)量為9.44萬噸，環(huán)比增加26.11%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM了解，由于銅價持續(xù)高位運(yùn)行，下游需求被壓制，持貨商表示近期訂單愈加疲弱。下游方面，上周再生銅桿開工率為23.77%，環(huán)比下降2.59個百分點(diǎn)。精廢桿平均價差2535元/噸，較上周下降了306元/噸。目前已有部分精銅桿企業(yè)反映其下游企業(yè)已不同程度出現(xiàn)停產(chǎn)情況，影響精銅桿企業(yè)訂單。

庫存方面，5月20日，LME銅庫存增加2250噸至105900噸，上期所銅周倉單增加1568噸至231103噸。

展望后市，受到國外交易所可交割銅貨源短缺影響，且物流從歐洲、亞洲到達(dá)美國COMEX交易所，需要超過2周的時間，預(yù)料銅價走勢短期偏強(qiáng)。但需警惕逼倉因素結(jié)束后銅價存在大幅回落的風(fēng)險。

風(fēng)險點(diǎn)：美聯(lián)儲加大緊縮力度、全球金融市場不穩(wěn)定、礦山產(chǎn)量受到擾動、國外銅庫存過低引發(fā)金融資本實施逼倉行為、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退。

【日報】廣金期貨銅日報：銅價創(chuàng)歷史新高20240520