銅價(jià)仍處于調(diào)整中

6月25日，滬銅主力合約持平，收于78670元/噸，持倉量17.3萬手，較上一交易日增加0.15萬手，成交量8.17萬手，較上一交易日減少2.89萬手。目前影響銅價(jià)的因素如下：

宏觀方面，芝商所FedWatch工具顯示，美聯(lián)儲(chǔ)7月維持利率不變的概率為89.7%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為10.3%。美聯(lián)儲(chǔ)9月維持利率不變的概率為32.3%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為61.1%。

供給方面，米拉多爾銅礦的擴(kuò)建將對(duì)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生積極影響，該項(xiàng)目旨在將Mirador South礦床的礦石產(chǎn)量從現(xiàn)有的6萬噸/日(相當(dāng)于2.000萬噸/年)提高到8萬噸/日(相當(dāng)于2,620萬噸/年)，并將開發(fā)Mirador North礦床，預(yù)計(jì)新增產(chǎn)量為6萬噸/日。據(jù)初步估算，擴(kuò)建完成后，米拉多爾銅礦的總生產(chǎn)規(guī)模將達(dá)到14萬噸/日(相當(dāng)于4,620萬噸/年)，其中南坑將貢獻(xiàn)8萬噸/日(2,640萬噸/年)，北坑將貢獻(xiàn)6萬噸/日(1,980萬噸/年)，這將使得米拉多爾銅礦成為厄瓜多爾乃至拉丁美洲地區(qū)重要的銅礦產(chǎn)區(qū)之一。

需求方面，中國5月再生銅桿產(chǎn)量25.26萬噸，環(huán)比增加1.51萬噸，同比增加6.87萬噸。5月再生銅桿企業(yè)開工率42.7%，相較上月環(huán)比提升1.4%。6月份的情況較5月有所好轉(zhuǎn)，精煉銅桿企業(yè)的開工率從64.74%升至70.15%。再生銅桿的開工率則有所下降。據(jù)產(chǎn)業(yè)在線監(jiān)測(cè)顯示，2024年5月家用空調(diào)生產(chǎn)2119.4萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)11.1%；銷售2152.9萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)11.7%。其中內(nèi)銷1245.7萬臺(tái)，同比下滑1.4%；出口907.3萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)36.8%。

庫存方面，6月25日，上期所銅倉單254965噸，較前一交易日減少422噸。LME銅庫存增加5025噸至172850噸。

展望后市，全球多個(gè)銅礦逐漸增加投產(chǎn)，預(yù)期銅礦供應(yīng)將改善，隨著需求淡季的到來，預(yù)料銅價(jià)總體承壓運(yùn)行。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：美聯(lián)儲(chǔ)加大緊縮力度、全球金融市場(chǎng)不穩(wěn)定、礦山產(chǎn)量受到擾動(dòng)、國外銅庫存過低引發(fā)金融資本實(shí)施逼倉行為、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退。

【日?qǐng)?bào)】廣金期貨銅日?qǐng)?bào)：銅價(jià)仍處于調(diào)整中20240625