核心觀點：

  關(guān)注美國總統(tǒng)大選結(jié)果，近期因OPEC+推遲增產(chǎn)以及中國制造業(yè)數(shù)據(jù)回歸擴張區(qū)間，油價低位反彈。但從石油基本面來看，不受減產(chǎn)政策約束的利比亞石油產(chǎn)量增長迅速，OPEC產(chǎn)油國閑置產(chǎn)能充裕，對明年增產(chǎn)躍躍欲試。需求端盡管有取暖油需求支撐，但預(yù)計改善空間不大。貨幣寬松政策作用到石油消費端需要時間驗證，需求端整體偏低迷，石油累庫節(jié)奏不變。遠期來看，油價偏弱勢運行。