需求向好支撐銅價(jià)

11月22日，滬銅主力合約下跌0.91%，收于73760元/噸，持倉量14.8萬手，較上一交易日增加3.74萬手，成交量7.45萬手，較上一交易日增加3.63萬手。目前影響銅價(jià)的因素如下：

宏觀方面，11月21日，芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比表示，隨著逐漸接近利率穩(wěn)定水平，降息步伐可能會(huì)放緩。近期多位美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)表鷹派講話加大美聯(lián)儲(chǔ)12月降息的不確定性。俄烏局勢和朝鮮半島局勢升溫均刺激美元走強(qiáng)。

供給方面，今年前九個(gè)月，世界銅礦產(chǎn)量增長了約1.8%。世界精煉銅產(chǎn)量增長了約4.1%，世界精煉產(chǎn)量的增長主要是受益于中國和剛果民主共和國產(chǎn)能擴(kuò)大。由于國內(nèi)TC持續(xù)處于低位，煉企傾向于利用廢銅替代銅精礦作為原料生產(chǎn)精煉銅。

需求方面，2024年前九個(gè)月，全球精煉銅的表觀使用量增長了約2.5%。中國的表觀需求增長了約3%，但美日歐需求出現(xiàn)下滑。10月家用空調(diào)生產(chǎn)1405.7萬臺(tái)，同比增長48.0%，環(huán)比增長15%；銷售1286.9萬臺(tái)，同比增長37.9%，環(huán)比增長6%。11.15-11.21當(dāng)周，SMM銅線纜企業(yè)開工率為90.3%，環(huán)比增長0.97個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)連續(xù)四周增長。

庫存方面，11月22日，LME銅庫存下降100噸至272525噸。上期所銅倉單周度下降13111噸至24354噸，銅庫存周度下降10229噸至120236噸。

展望后市，雖然美元走強(qiáng)和地緣政治問題對銅價(jià)不利，但隨著兩市去庫及下游需求總體向好，須警惕銅價(jià)跳漲的風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：美聯(lián)儲(chǔ)加大緊縮力度、全球金融市場不穩(wěn)定、礦山產(chǎn)量受到擾動(dòng)、國外銅庫存過低引發(fā)金融資本實(shí)施逼倉行為、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退。

【日報(bào)】廣金期貨銅日報(bào)：需求向好支撐銅價(jià)20241122