國內(nèi)銅市供需偏緊提振銅價

1月3日，滬銅主力合約下跌0.49%，收于72920元/噸，持倉量16.1萬手，較上一交易日增加0.42萬手，成交量7.89萬手，較上一交易日增加3.05萬手。目前影響銅價的因素如下：

宏觀方面，美元走強(qiáng)令銅價承壓。

供給方面，12月SMM中國電解銅產(chǎn)量環(huán)比增加9.04萬噸，升幅為8.99%，同比上升9.62%，且較預(yù)期上升0.87萬噸。12月上中旬雖然持續(xù)有進(jìn)口銅流入，但由于國產(chǎn)貨源到貨有限，加之下游企業(yè)逢低價補(bǔ)庫，因此庫存電解銅社會庫存一度出現(xiàn)下降。

需求方面，進(jìn)入12月下旬，雖然國內(nèi)冶煉廠發(fā)貨仍較少，但臨近年末，企業(yè)資金結(jié)算需求增加使得下游企業(yè)消費(fèi)需求受到抑制，采購量減少。1月3日當(dāng)周，SMM調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，再生銅桿的開工率達(dá)到21.74%，環(huán)比下降6.49個百分點(diǎn)，同比下降16.15個百分點(diǎn)。大中型銅桿企業(yè)的生產(chǎn)及銷售情況，綜合看企業(yè)開工率為66.43%，環(huán)比下滑8.49個百分點(diǎn)，低于預(yù)期值2.03個百分點(diǎn)。銅線纜企業(yè)的開工率為77.9%，較上周下降了4.42個百分點(diǎn)，同比下降7.33個百分點(diǎn)。

庫存方面，1月3日，上期所周度銅倉單增加5083噸至18093噸，上期所周度銅庫存增加9002噸至83174噸。

展望后市，雖然全球銅精礦供應(yīng)偏緊中期提振銅價，但美國對中國將實(shí)施的關(guān)稅政策很可能會銅需求構(gòu)成負(fù)面影響。

風(fēng)險點(diǎn)：美聯(lián)儲加大緊縮力度、全球金融市場不穩(wěn)定、礦山產(chǎn)量受到擾動、國外銅庫存過低引發(fā)金融資本實(shí)施逼倉行為、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退。

【日報】廣金期貨銅日報：國內(nèi)銅市供需偏緊提振銅價20250103