1月10日，滬銅主力合約上漲0.47%，收于75270元/噸，持倉(cāng)量13.5萬(wàn)手，較上一交易日減少0.71萬(wàn)手，成交量5.48萬(wàn)手，較上一交易日減少0.04萬(wàn)手。目前影響銅價(jià)的因素如下：

供給方面，卡莫阿–卡庫(kù)拉2024年再創(chuàng)紀(jì)錄共生產(chǎn)43.7萬(wàn)噸銅，同比增長(zhǎng)12%。2025年的精礦含銅指導(dǎo)量將達(dá)到52-58萬(wàn)噸。高于2024年43.7萬(wàn)噸的產(chǎn)量。

需求方面，1月10日當(dāng)周再生銅桿的開(kāi)工率達(dá)到24.92%，環(huán)比下降上升3.18個(gè)百分點(diǎn)，同比下降12.82個(gè)百分點(diǎn)。SMM銅線纜企業(yè)開(kāi)工率為69.31%，環(huán)比下降8.59個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期（24.1.5-24.1.11）低9.1個(gè)百分點(diǎn)。

庫(kù)存方面，1月10日，上期所周度銅倉(cāng)單下降5554噸至12540噸，周度銅期貨庫(kù)存下降4496噸至78678噸。

展望后市，近期銅市供需偏緊提振銅價(jià)，警惕逼倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)需警惕1月20日美國(guó)政府對(duì)中國(guó)商品加征關(guān)稅對(duì)銅價(jià)的負(fù)面影響。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：美聯(lián)儲(chǔ)加大緊縮力度、全球金融市場(chǎng)不穩(wěn)定、礦山產(chǎn)量受到擾動(dòng)、國(guó)外銅庫(kù)存過(guò)低引發(fā)金融資本實(shí)施逼倉(cāng)行為、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退。