美債收益率回落提振銅價(jià)

1月15日，滬銅主力合約下降0.38%，收于75140元/噸，持倉量12.2萬手，較上一交易日減少0.81萬手，成交量4.59萬手，較上一交易日增加0.21萬手。目前影響銅價(jià)的因素如下：

宏觀方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期令市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)降息步伐放緩。

供給方面，卡莫阿–卡庫拉銅礦在 2024完成43.7 萬噸的銅產(chǎn)量并實(shí)現(xiàn)12% 的顯著增長(zhǎng)幅度。2024年，白銀集團(tuán)銅業(yè)公司陰極銅完成年度預(yù)算的100.33%。安泰科調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2024年占全國(guó)精煉有效總產(chǎn)能的82.3%的24家樣本煉企累計(jì)生產(chǎn)陰極銅1106.53萬噸，同比增長(zhǎng)3.19%，其中12月份產(chǎn)量為98.27萬噸，同比增長(zhǎng)7.02%，環(huán)比增長(zhǎng)9.70%。雖然12月份樣本企業(yè)仍然受到原料端供應(yīng)緊張的限制，但產(chǎn)量最終超預(yù)期，主要因?yàn)?/span>11月集中檢修企業(yè)的產(chǎn)能釋放以及新投產(chǎn)產(chǎn)能的爬產(chǎn)。另外，多數(shù)企業(yè)為完成全年生產(chǎn)目標(biāo)年末產(chǎn)量沖高也是12月產(chǎn)量增加的原因之一。

需求方面，電解銅市場(chǎng)方面，受到春節(jié)臨近的影響，廣東地區(qū)部分企業(yè)進(jìn)入放假狀態(tài)，下游企業(yè)剛需采購為主，淡季氛圍凸顯。華北地區(qū)訂單日益減少，整體市場(chǎng)交易較差。上海地區(qū)部分持貨商甩貨情緒顯現(xiàn)，現(xiàn)貨升水承壓走跌。重慶地區(qū)多數(shù)持貨商手中并無庫存，選擇暫停報(bào)價(jià)。

庫存方面，1月15日，上海期貨交易所銅倉單下降246噸至9484噸。

展望后市，美聯(lián)儲(chǔ)降息步伐放緩及美國(guó)政府將對(duì)中國(guó)加征關(guān)稅預(yù)期對(duì)銅價(jià)構(gòu)成負(fù)面影響，但國(guó)內(nèi)銅市供需偏緊對(duì)銅價(jià)總體仍構(gòu)成支撐。