加征關(guān)稅預(yù)期令銅價(jià)承壓

1月17日，滬銅主力合約上升0.37%，收于76540元/噸，持倉(cāng)量17.1萬(wàn)手，較上一交易日增加0.43萬(wàn)手，成交量6.26萬(wàn)手，較上一交易日減少2.46萬(wàn)手。目前影響銅價(jià)的因素如下：

宏觀方面，美國(guó)12月核心CPI回落，市場(chǎng)預(yù)計(jì)7月底前降息。特朗普上臺(tái)之后將提高對(duì)中國(guó)商品的關(guān)稅。

  供給方面，哈薩克斯坦統(tǒng)計(jì)局周五公布的數(shù)據(jù)顯示，哈薩克斯坦2024年精煉銅產(chǎn)量同比增11.6%，至465,694噸。智利國(guó)家銅業(yè)公司2025年的銅產(chǎn)量目標(biāo)約為140萬(wàn)噸，比2024年的產(chǎn)量增加7萬(wàn)噸。秘魯?shù)V業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，2025年該國(guó)銅產(chǎn)量將達(dá)到約280萬(wàn)噸，與2023年和2024年的預(yù)期產(chǎn)量持平。倫丁礦業(yè)預(yù)計(jì)2026年銅產(chǎn)量32萬(wàn)-34.8萬(wàn)噸。Rio Tinto2024年第四季度礦銅產(chǎn)量20.24萬(wàn)噸，同比上升26%，環(huán)比上升21%。Rio Tinto2024年礦銅總產(chǎn)量為69.71萬(wàn)噸。

  需求方面，中國(guó)國(guó)家電網(wǎng)公司計(jì)劃到2025年將支出增至6500億元人民幣以上，較2024年增長(zhǎng)。2024年1-11月全國(guó)電網(wǎng)工程完成投資5290 億元，同比增長(zhǎng)18.7%。2025年，南方電網(wǎng)公司固定資產(chǎn)投資安排1750億元，再創(chuàng)歷史新高。

  庫(kù)存方面，1月17月，LME銅庫(kù)存日內(nèi)下降175噸至260075噸。上期所銅周度庫(kù)存增加10118噸至88796噸，上期所銅倉(cāng)單周度增加2651噸至15197噸。

展望后市，國(guó)內(nèi)銅市供需偏緊對(duì)銅價(jià)構(gòu)成提振，但美國(guó)政府將對(duì)中國(guó)商品加征關(guān)稅對(duì)銅價(jià)不利。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：美聯(lián)儲(chǔ)加大緊縮力度、全球金融市場(chǎng)不穩(wěn)定、礦山產(chǎn)量受到擾動(dòng)、國(guó)外銅庫(kù)存過(guò)低引發(fā)金融資本實(shí)施逼倉(cāng)行為、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退。

【日?qǐng)?bào)】廣金期貨銅日?qǐng)?bào)： 加征關(guān)稅預(yù)期令銅價(jià)承壓20250117