核心觀點(diǎn)：

  短期來看，OPEC+堅(jiān)持增產(chǎn)、美國對加拿大及墨西哥加征關(guān)稅、美國暫停對烏克蘭軍事援助，令油價繼續(xù)下挫。盡管美國對于伊朗、委內(nèi)瑞拉、俄羅斯三國制裁，但暫未影響實(shí)質(zhì)性出口，且產(chǎn)油國閑置產(chǎn)能可以迅速補(bǔ)充市場。從遠(yuǎn)期看，OPEC+、非OPEC產(chǎn)量將逐步回歸市場，在地緣風(fēng)險(xiǎn)擾動平息后，在石油消費(fèi)旺季，歐美原油期貨價格仍受制于特朗普關(guān)稅政策對全球石油需求增量的影響。