核心觀點(diǎn)：

  因擔(dān)憂特朗普政府關(guān)稅政策擾亂全球經(jīng)濟(jì)及石油消費(fèi)，油價(jià)在4月初持續(xù)下挫，但一旦供應(yīng)端出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性中斷，如伊朗、委內(nèi)瑞拉，或者OPEC+產(chǎn)量政策調(diào)整，油價(jià)將得以低位反彈，不過(guò)上升空間也并不大，特朗普低油價(jià)政策在供需兩側(cè)影響油市。二季度油價(jià)整體波動(dòng)仍較大，主要來(lái)自不確定的關(guān)稅政策以及制裁手段，在臨近夏季石油消費(fèi)旺季，如果貿(mào)易摩擦繼續(xù)升級(jí)，油價(jià)仍有5美金的下挫空間。