鎳價(jià)短線震蕩

一、市場(chǎng)概述

5月8日，滬鎳主力合約開盤價(jià)格為123880元/噸，最高達(dá)到124540元/噸，最低為123030元/噸，收盤于123630元/噸，跌幅0.32%。全天成交量為14.5萬(wàn)手，減倉(cāng)0.5萬(wàn)手。持倉(cāng)量為6.9萬(wàn)手，增倉(cāng)0萬(wàn)手。

二、基本面情況

供給方面，自從印尼政府對(duì)鎳礦加征關(guān)稅后，印尼1.6%的紅土鎳礦到廠價(jià)同比上升23.8%，環(huán)比上升5.5%，菲律賓鎳礦的價(jià)格也受到一定的帶動(dòng)而上行。

不銹鋼需求方面，由于國(guó)內(nèi)200系和400系不銹鋼生產(chǎn)利潤(rùn)跌至負(fù)值，僅304冷軋不銹鋼利用自產(chǎn)高鎳鐵生產(chǎn)流程存在著生產(chǎn)利潤(rùn)，利用自產(chǎn)高鎳生鐵生產(chǎn)熱軋不銹鋼利潤(rùn)為負(fù)，因此，國(guó)內(nèi)鎳礦進(jìn)口量及高鎳生鐵的產(chǎn)量跌至近5年的低位水平。由于利用進(jìn)口高鎳鐵生產(chǎn)304系熱軋不銹鋼虧損最輕，國(guó)內(nèi)通過進(jìn)口鎳生鐵補(bǔ)充熱軋不銹鋼的冶煉原料，中國(guó)的鎳生鐵進(jìn)口量攀升至5年高位水平，并一定程度上帶動(dòng)印尼中高鎳生鐵的產(chǎn)量和出口數(shù)量的攀升。隨著304冷軋不銹鋼產(chǎn)量的增加，鎳礦港口庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)，跌至近3年的低位水平。由于一季度不銹鋼去庫(kù)緩慢并出現(xiàn)累庫(kù)，預(yù)料后期國(guó)內(nèi)或放緩鎳鐵的進(jìn)口及生產(chǎn)。

硫酸鎳需求方面，由于中國(guó)乘用車產(chǎn)量攀升至近5年高位水平，帶動(dòng)動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池產(chǎn)量的攀升，高冰鎳和氫氧化鎳生產(chǎn)硫酸鎳較鎳豆更具成本優(yōu)勢(shì)，需求量同比分別增加38%和31.67%，從而帶動(dòng)印尼MHP產(chǎn)量和出口量攀升至5年高位水平、印尼一季度高冰鎳的累計(jì)產(chǎn)量同比增長(zhǎng)22%以及1-2月中國(guó)的高冰鎳進(jìn)口量攀升至近5年高位水平。

合金需求方面，由于一季度中國(guó)汽車銷量攀升至5年高位水平，拉動(dòng)合金的需求，使得國(guó)內(nèi)紅土鎳礦-氫氧化鎳生產(chǎn)精煉鎳加工工藝和國(guó)內(nèi)紅土鎳礦-高冰鎳生產(chǎn)精煉鎳加工工藝?yán)麧?rùn)可觀，而外采硫酸鎳、外采氫氧化鎳和外采高冰鎳加工工藝出現(xiàn)虧損，因此，中國(guó)精煉鎳產(chǎn)量和交易所庫(kù)存攀升至5年高位水平，凈出口量也高于往年同期水平，帶動(dòng)LME鎳庫(kù)存累庫(kù)。

三、后市展望

印尼政府提高鎳礦及鎳產(chǎn)品的稅率后從成本端對(duì)精煉鎳構(gòu)成支撐，但由于不銹鋼行業(yè)利潤(rùn)低迷，難以進(jìn)一步拉動(dòng)鎳礦價(jià)格進(jìn)一步上行。而國(guó)內(nèi)精煉鎳生產(chǎn)工藝目前存在著較可觀利潤(rùn)，全球汽車產(chǎn)量高增對(duì)精煉鎳價(jià)格構(gòu)成提振。但由于美國(guó)政府對(duì)全球多國(guó)開展關(guān)稅貿(mào)易戰(zhàn)，汽車行業(yè)需求面臨下行壓力，精煉鎳價(jià)格上方面臨壓力。

【日?qǐng)?bào)】廣金期貨有色金屬日?qǐng)?bào)：鎳價(jià)短線震蕩_20250508