國(guó)內(nèi)銅材開(kāi)工率下降拖累銅價(jià)

一、市場(chǎng)概述

5月16日，滬銅主力合約開(kāi)盤(pán)價(jià)格為78160元/噸，最高達(dá)到78160元/噸，最低為78010元/噸，收盤(pán)于78140元/噸，跌幅0.1%。全天成交量7.2萬(wàn)手，減倉(cāng)3.8萬(wàn)手。持倉(cāng)量18萬(wàn)手，減倉(cāng)0.6萬(wàn)手。

二、基本面情況

宏觀方面，美國(guó)政府限制Hopper架構(gòu)的H20芯片出口至中國(guó)，英偉達(dá)業(yè)績(jī)將受到拖累。貿(mào)易戰(zhàn)以另一種方式開(kāi)展將拖累美股表現(xiàn)。

供給方面，2025年1-4月哈薩克斯坦精煉銅產(chǎn)量同比下滑0.7%。北方銅業(yè)2025年生產(chǎn)計(jì)劃為，銅精礦含銅4.2萬(wàn)噸，陰極銅30萬(wàn)噸。

需求方面，4月，中國(guó)未鍛軋銅及銅材出口量初值達(dá)154075噸，環(huán)比增加6.35%，1至4月累計(jì)出口量初值達(dá)480629噸，同比增加47.6%。據(jù)鋼聯(lián)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計(jì)劃安排來(lái)看，5月國(guó)內(nèi)電解銅箔預(yù)計(jì)產(chǎn)量9.91萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.1%。鋼聯(lián)預(yù)計(jì)5月份銅管開(kāi)工小幅下行，產(chǎn)量減少至19.27萬(wàn)噸左右，產(chǎn)能利用率83.42%，環(huán)比減少3.85%。

庫(kù)存方面， 5月16日，LME銅庫(kù)存減少5275噸至179375噸。上期所銅倉(cāng)單周度增加44082至63247噸，上期所銅庫(kù)存周度增加27437至108142噸。

三、后市展望

關(guān)稅貿(mào)易戰(zhàn)將持續(xù)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響，美國(guó)銅進(jìn)口量增加持續(xù)提振銅價(jià)，但國(guó)內(nèi)銅市供需邊際寬松或令銅價(jià)承壓。

【日?qǐng)?bào)】廣金期貨有色金屬日?qǐng)?bào)：國(guó)內(nèi)銅材開(kāi)工率下降拖累銅價(jià)_20250516